mail@zmey.info

финансы, инвестиции,

волновой анализ

Главная  /  Обзоры и комментарии  /  Разметка по рублю с середины 90-х годов

Обзоры и комментарии

« Назад

Разметка по рублю с середины 90-х годов  31.01.2015 20:54

В статье Чем определяются цены на активы я подробно изложил почему на длительных промежутках времени нужно строить графики с поправкой на рост ВВП и денежной массы. Пришло время построить и описать такие графики. Источник статистики — данные Всемирного Банка. По необходимости статистику сглаживал кубическими сплайнами. Котировки рубля и индекса ММВБ взяты с сайта Финама.

На рисунке 1 показан график доверия к рублю с 1994-го года. Мы видим чёткий импульс с растянутой третьей, который полностью отражает настроения широких слоёв общества. На дне второй волны мы наблюдали панику, а на вершине пятой настоящую эйфорию. Перед дефолтом рубль поддерживали искусственно, поэтому первая и вторая волны получились немного большими. В остальном полная гармония. При желании можно построить каналы и даже найти дивергенции по вершинам третьей и пятой волны.

Курс рубля с поправкой на рост денежной массы

Рисунок 1 - разметка по рублю с 1994-го года

Картинка отражает не только доверие к рублю, но и состояние всей российской экономики. Я искренне надеюсь, что наш импульс заходной в развитии новой России, а не завершающий в России советской. С другой стороны, нынешний кризис точно не закончится прямо сейчас. Рост длиной 20 лет нельзя скорректировать за 1 год если нет революций и других шоковых сценариев. Примечательно и то, что коррекция, которая началась в 2013-ом году, нашла свою первую поддержку только на уровнях четвёртой волны, в районе 80 рублей за доллар.

Я не ожидаю возврата в гайдаровскую эпоху с тотальным разрушением денежных агрегатов, появлением бартера и неплатежей. Вряд ли доверие к рублю достигнет уровней 90-х годов. С другой стороны, через пару лет мы запросто можем увидеть на графике отметку 2, что составит примерно 200 рублей за доллар. Мой текущий прогноз по рублю можно найти здесь:

График доверия по индексу ММВБ

Рисунок 2 - индекс ММВБ с конца 90-х годов

На рисунке 2 показан график по индексу ММВБ. Видно, что доверие к российским акциям сейчас находится ниже плинтуса. Есть много объективных причин, по которым инвесторы не любят отечественный фондовый рынок. Эти причины никуда не исчезнут в обозримом будущем и нам не стоит надеяться на существенный рост акций. С другой стороны, вложения в российские компании сравнительно безопасны с точки зрения рыночных рисков, поскольку все желающие давно продали свои акции. Я полагаю, доверие к индексу ММВБ в ближайшие 1-2 года всё-таки пройдёт уровень единица, но вряд ли упадёт больше.

Из графиков напрашивается чёткий вывод, что падение рубля в 2014-ом году произошло не случайно; санкции и падение нефти послужили триггером слива, но никак не его причиной. Приличная динамика российских акций в это время также вполне закономерна. Я думаю, индекс ММВБ и дальше будет смотреться лучше рынка, так что волны роста советую встречать в акциях, а волны падения в шортах по деревянному.

Ссылки по теме:
databank.worldbank.org/data/ - статистика Всемирного Банка.



Комментарии


Комментариев пока нет

Пожалуйста, авторизуйтесь, чтобы оставить комментарий.
Авторизация
Введите Ваш логин или e-mail:

Пароль :
запомнить